Tính giá trái phiếu sau 5 năm phát hành được các nhà đầu tư áp dụng. Bởi lẽ với các công thức được đưa ra; các nhà đầu tư sẽ dễ dàng biết được lợi nhuận mình thu được cũng như định giá trái phiếu sau thời hạn. Ngoài ra; với hoạt động này các doanh nghiệp, công ty cũng sẽ đưa ra được mức giá phát hành ban đầu. Tuy nhiên; để thực hiện được điều này thì không dễ. Chính vì vậy hôm nay Thịnh Vượng Tài Chính sẽ giúp bạn có cái nhìn sâu hơn về trái phiếu và cách tính giá trái phiếu sau 5 năm phát hành. Với mong muốn giải đáp được mọi thắc mắc của khách hàng; chúng tôi tin rằng bài viết sau đây sẽ giúp ích được cho bạn. Nào! Cùng tìm hiểu cùng Thịnh Vượng Tài Chính; bạn nhé!
Những thông tin cơ bản về trái phiếu
Trái phiếu là một kênh đầu tư được lựa chọn phổ biến trên thị trường chứng khoán. Trái phiếu giúp cho người vay cũng như công ty phát hành có được một khoản tiền để phục vụ mục đích của họ. Vậy trái phiếu là gì? Vì sao phải phát hành trái phiếu?
Tham khảo bài viết: ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
Khái niệm trái phiếu
Trái phiếu là một trong những lĩnh vực thuộc chứng khoán. Trái phiếu là một chứng nhận nghĩa vụ nợ của người phát hành phải trả cho người sở hữu trái phiếu đối với một khoản tiền cụ thể (mệnh giá của trái phiếu), trong một thời gian xác định và với một khoản lợi tức quy định. … Nhà phát hành có nghĩa vụ phải thanh toán theo các cam kết nợ được xác định trong hợp đồng vay.
Lý do phát hành trái phiếu
Trái phiếu là một công cụ nợ. Các tổ chức phát hành trái phiếu nhằm huy động vốn với mục đích cụ thể. Chính phủ phát hành trái phiếu để huy động vốn cho các dự án công ích như đường xá hoặc cầu cống. Các công ty phát hành trái phiếu nhằm huy động tiền để mở rộng kinh doanh của họ.
Công thức tính giá trái phiếu sau 5 năm phát hành
Trước khi tính toán điều gì thì bạn cũng cần có công thức để áp dụng phải không nào? Công thức chính là một trong những vị cứu tinh quan trọng của bất kỳ một thuật toán nào. Và đối với việc tính giá trái phiếu sau 5 năm phát hành cũng vậy. Dưới đây sẽ là các công thức liên quan và một số bài toán ví dụ dành cho bạn.
Trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi định kỳ 5 năm
Có thể gọi khác là định giá trái phiếu coupon hoặc định giá trái phiếu chiết khấu nhé. Sử dụng mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) với công thức sau:
Trong đó:
I: lãi được hưởng từ trái phiếu (I = MV*i).
i: lãi suất doanh nghiệp trả cho trái phiếu.
rd: tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư.
MV: mệnh giá trái phiếu.
n: số năm còn lại cho đến khi đáo hạn.
Bài tập áp dụng:
Trái phiếu TCBS có mệnh giá là 1 tỷ đồng. Lãi suất trái phiếu 10.3%/năm, trả lãi hàng năm. Trả nợ gốc 1 lần khi đáo hạn. Ngày phát hành 22/10/2015, ngày đáo hạn 22/10/2020. Suất sinh lợi yêu cầu là 10.25%/năm.
a. Định giá trái phiếu vào thời điểm phát hành?
Ta sử dụng đơn vị triệu đồng để dễ làm nhé. 1 tỷ đồng = 1000 triệu đồng.
MV: 1000 triệu đồng.
i: 10.3%/năm.
rd: 10.25%/năm.
n: ngày tháng phát hành và đáo hạn như nhau, ta lấy 2020 – 2015 = 5.
Ta tính lãi được hưởng từ trái phiếu (I) trước.
Áp dụng vào công thức.
b. Định giá trái phiếu sau 2 năm kể từ thời điểm phát hành?
Ta sử dụng toàn bộ dữ liệu câu a, nhưng khác ở số năm còn lại cho đến ngày đáo hạn.
n = 5 – 2 = 3. Thay n = 3 vào công thức trên là được.
Giải mã công thức
Cổ tức định kỳ là số tiền lãi mà người nắm giữ trái phiếu nhận được tại mỗi kỳ trả lãi
nên I = i x MV
Xét dòng tiền của một trái phiếu như sau:
Theo định nghĩa thì giá trái phiếu bằng với hiện giá của các dòng tiền trong tương lai, vậy thì mấu chốt lúc này chính là cách xác định hiện giá của một dòng tiền. Để tiếp cận khái niệm hiện giá (giá trị quy về thời điểm hiện tại) của dòng tiền, chúng ta sẽ bắt đầu với một khái niệm quen thuộc hơn, đó là giá trị tương lai.
Xét sau 5 năm của khoản tiền A
Giá trị tương lai sau 5 năm của một khoản tiền A ở thời điểm hiện tại là A(1+r) x 5, với r là lãi suất thị trường. Công thức này được hiểu rất đơn giản như sau: giả sử các bạn có 50$, thay vì cất giữ chúng thì các bạn đem gửi vào ngân hàng hoặc đầu tư vào một lĩnh vực nào đó với mức lãi suất cố định nhận được hằng năm là 10%.
Xem thêm: BÀI TẬP TRÁI PHIẾU CÓ LỜI GIẢI
- Sau một năm, số tiền bạn nhận được sẽ bằng tiền gốc cộng với lãi = 50 + 50 x 0.1 = 50 (1+0.1) = 55$.
- Sau hai năm, số tiền nhận được sẽ là 55 + 55 x 10% = 50 (1+0.1) + 50 (1+0.1) x 0.1 = 50 (1+0.1) (1+0.1) = 50 (1+0.1)2$.
- Tương tự, sau 5 năm, số tiền nhận được sẽ là 50 (1+0.1)5$.
Lúc này, ta nói rằng, giá trị tương lai của 50$ sau một năm là 50(1+0.1)$, sau hai năm sẽ là 50(1+0.1)2$ và sau 5 năm sẽ là 50(1+0.1)5$.
Vậy thì ta cũng có thể nói rằng hiện giá (hay giá trị hiện tại) của khoảng tiền 50(1+0.1)$ năm thứ nhất sẽ là 50$ = [50(1+0.1)]/(1+0.1), hiện giá của khoảng tiền 50(1+0.1)2$ ở năm thứ 2 vẫn là 50$ = [50(1+0.1)2]/(1+0.1)2, tương tự, hiện giá của 50(1+0.1)5$ ở năm thứ 5 sẽ cũng là 50$ = [50(1+0.1)5]/(1+0.1)5.
Suy ra:
- Giá trị tương lai sau 5 năm của một khoản tiền A ở thời điểm hiện tại là A(1+r)5
- Hiện giá của A ở năm thứ 5 là A/(1+r)5 hay A(1+r)-5
Trở lại với dòng tiền của trái phiếu:
- Hiện giá của dòng tiền năm thứ nhất là I/(1+k)
- Hiện giá của dòng tiền năm thứ hai là I/(1+k)2
- Hiện giá của dòng tiền năm thứ 5 là I/(1+k)5 + MV/(1+k)5
Gọi 5 là n, suy ra:
Từ công thức (1) suy ra công thức (2) phải chứng minh khá rắc rối, các bạn chỉ cần nhớ công thức mà áp dụng là được nhé.
Ví dụ minh họa
Lấy ví dụ trái phiếu có thời gian đáo hạn 10 năm, mệnh giá 100,000 VND với lãi suất với lãi suất chiết khấu là 12% và định giá trái phiếu 5 năm.
Ta có:
Sau 5 năm, thời gian còn lại đến ngày đáo hạn là 5 năm, n= 5. Giá trái phiếu = 94,593 VND
Lời kết
Hy vọng rằng qua bài viết này, các bạn sẽ nắm được cách tính giá trái phiếu sau 5 năm phát hành. Hiểu được cách định giá trái phiếu, các bạn sẽ đầu tư một cách hợp lý hơn, chính xác hơn để có thể mang về nhiều lợi nhuận hơn. Thịnh Vượng Tài Chính mong muốn sẽ là cầu nối đưa bạn đến gần hơn với thị trường trái phiếu TCBS. Chúc bạn thành công!
Bài viết liên quan